ผมได้อ่านเกี่ยวกับแนวทางการดำเนินธุรกิจของ Hedge Fund ในต่างประเทศ เขาคิดค่าบริหารกัน 2 /20 คือ 2% จากเงินทั้งหมดเป็นค่าบริหารรายปี และเพิ่มอีกส่วนคือ 20% คิดจากกำไร (ส่วน กองทุนสุดยอดของ Warren Buffet คิดที่ส่วนเกินจากผลตอบแทน 6% ขึ้นไป ถึงจะคิดส่วนแบ่งกำไร 20%)
สรุปว่า แบบ Hedge Fund ทั่วๆไป ไม่ว่าจะกำไรหรือ ไม่กำไรก็ต้องจ่าย 2% แถมต้องแบ่ง 20% กำไรอีก --((ขนาด Warren Buffet ยังไม่กล้าคิดเงิน หากไม่ทำกำไรเหนือ พันธบัตร...)) แถมสถิติการ "ล้มเหลว"ของ Hedge Fund ถือว่าสูงมาก
เพราะโดยปกติ Hegdge Fund ที่แปลตรงตัวว่า "กองทุนป้องกันความเสี่ยง" แต่พอเอาเข้าจริง ลงทุน สุดจะเสี่ยงเลย ..แหม!ทำไงได้ เพราะความเสี่ยงทั้งหมด มันอยู่ที่ "เจ้าของเงิน" ไม่ได้อยู่ที่คนบริหาร ดังนั้น แน่นอน..ถ้าผมเป็น Fund Managerผมก็ต้องเสี่ยงสุดๆ ..เพราะถ้าได้เงินมาก ผมก็มีชื่อเสียง(ดังทันที) แถมได้ส่วนแบ่งกำไรชนิด"รวยเลย" แต่ถ้าพังก็ไม่ใช่เงินผม (ช่างมัน)-- หลบไปสัก 2 ปี แล้วค่อยกลับมาเปิดใหม่ ฮิ ฮิ...
เมืองไทย Hedge Fund ยังไม่ค่อยนิยม เห็นได้ข่าวว่าช่วงก่อน คุณ ทักษิณ คิดจะตั้ง แต่มาเจอ ยึดทรัพย์ทำเอา "เครียด" เลิกคิดไปเลย ...
ผมยกตัวอย่างของเมืองไทย ตอนนี้ถ้าตั้ง Fund ขึ้นมา จะทำยังไง -- อย่างแรกเลยผมเลือกหุ้นสักตัว--เอา PTT ละกัน
(ย้อนดูสถิติ) แย่สุดไปดีสุดวิ่งจาก 140 - 440 บาท (ผมคิดจากพื้นฐานเดียวกันนะ )..เพราะถ้าคิดคนละพื้นฐาน เช่น ตั้งแต่เข้าตลาดที่ 30 บาท มันคนละปัจจัย เพราะตอนเข้าตลาด Book Value อยู่ที่ไม่เกิน 30 บาทเช่นกัน แต่ตอนนี้ Book Value อยู่ที่ 150 บาท
ดังนั้น ผมมอง Book Value ตั้งเทียบ โดยคิดปัจจัยที่เท่ากัน แต่อารมณ์ของนักลงทุน เป็นตัวกำหนดราคาวิ่ง 140 -440 บาท ดังกล่าว นั่นเอง) สมมุติผมระดมทุนได้ 230 ล้านบาท (สมมุติผมซื้อราคาเฉลี่ยปีนี้ที่ 230 บาทต่อหุ้น)--ผมจะซื้อได้ 1 ล้านหุ้น --เงินปันผลปีแรกผมจะได้ประมาณ 8 - 10 ล้านบาท
ถ้าสมมุติผม lock การลงทุนขั้นต่ำ 5 ปี --ดังนั้นถ้าผมถือ PTT 5 ปี เงินปันผลรวมที่จะได้เท่ากับ 10 * 5 = 50 ล้านบาท รวมกับ capital Gain ในปีที่ 5 หุ้น PTT น่าจะขึ้นเกิน 440 บาท ไปแล้ว (เพราะแต่ละปี PTT ลงทุนมากกว่า 1 แสนล้าน ดังนั้น อีก 5 ปี ข้างหน้า Book Value น่าจะอยู่ที่ 200 บาทต่อหุ้น
ซึ่งในภาวะปกติราคา PTT จะอยู่ที่ 3 เท่าของ P/BV เท่ากับว่า Fair Value ในสถานการณ์ปกติของ PTT ในอีก 5 ปี ข้างหน้าจะเท่ากับ 200 *3 = 600 บาทต่อหุ้น ..การที่ผมคิดว่าอีก 5 ปี หุ้น PTT จะเป็น 440 บาทเท่ากับว่า Very Conservative Projection)
สรุปว่า กองทุนของผม เมื่อเวลาผ่านไป 5 ปี กองทุนผมจะเพิ่มเป็น 440 + 50 = 490 ล้านบาท (บวกๆ) จากนั้น ผมก็หักค่าบริหารปีละ 2% กับ 20% ของ capital Gain ทุกปี --คือง่ายๆ (ผมรวยเลย) เพราะเมื่อหักค่าบริหารและส่วนแบ่งกำไร..ในปีที่ 5 ผมจะมีเงินเป็น 100 ล้าน!!!จากกองทุน โดยที่แทบไม่ต้องทำอะไรเลย (ไม่เสี่ยงด้วย เพราะไม่ใช่เงินผม)
คือ คิดยังไง ก็ไม่เข้าใจว่า แล้วทำไมคนมีเงินไม่บริหารเอง.. อาจเป็นเพราะจ่ายค่าความ"ใจแข็ง" คือ ถ้าเป็นเงินคุณ ถ้าซื้อ PTT มาที่ 230 บาท พอราคามันแตะ 300 คุณคงทิ้งขายไปแล้ว (ตรงนี้น่าคิดนะ)... มันเป็นคำถามที่ "ยังหลอกหลอนผม ตลอดการลงทุน" คือ ถ้าคุณเป็นคนเล่นหุ้นระยะยาว ผมว่า ระหว่างที่คุณ ถือหุ้น มันจะต้องมีช่วงเวลาบางครั้งที่ port ของคุณ "จมน้ำ" คือ ขาดทุน ซึ่งถ้าคุณไม่ขาย ท้ายสุดราคามันก็กลับไปถึงที่คุณ ตั้งใจจะขายในที่สุด.. ระหว่างนั้น คุณก็รับปันผลอย่างเป็นกอบเป็นกำ ..แต่มันแปลกมาก เพราะน้อยคนนักที่จะทนดู Port ของตัวเอง"จมน้ำ" โดยที่ไม่"ตื่นตูม"ขายทิ้งไปเสียก่อน
อีกประเด็นที่ "หลอนประสาท" คือ "รู้อย่างนี้..." ตัวอย่างเช่น ปีที่แล้ว PTT ราคาตกแตะ 140 บาทแต่ไม่มีใครกล้าซื้อ เพราะกลัวมันจะวิ่งลงไปที่ 30 บาท (ราคา IPO ของ PTT) --แต่ผมก็เชื่อว่าปี 2008 มีหลายคนที่ซื้อราคา 160 บาท (ผมนี่แหละคนนึง) แต่สรุปผมขายไปตอน 180 บาท เพราะกลัวมันจะตก สรุปก็"ขายหมู" เพราะตอนนี้ราคาตลาดยังอยู่ที่ 250 บาท
---ผมเชื่อว่าคนส่วนใหญ่ที่ซื้อตอน 160 บาท ก็ได้ขายไปแล้วไม่ต่างจากผม --สิ่งที่เกิดขึ้นในหัวของผมคือ "รู้อย่างนี้..ผมถือไว้ดีกว่า" แต่คุณรู้ไหมว่าระหว่างนั้นราคา PTT สำหรับคนที่ซื้อ 160 บาทแล้วไม่ขาย --เขา"จมน้ำ"กี่รอบ ---(หลายรอบ ..บอกเลยว่าหลายรอบ)
คุณลองคิดดู ราคา 2 ปีที่ผ่านมา หุ้นวิ่งตั้งแต่ 140 -280 บาท แต่ไม่มีใครรู้แน่นอนว่า เวลาไหนขึ้นหรือลง ดังนั้นเป็นไปไม่ได้ที่คุณจะได้กำไรมาก หากคุณวิ่งเข้าวิ่งออก (หลายคนอ่านแล้วยังคิดว่า ..คุณสามารถทำได้ ซึ่งจริงๆหากคุณ ออกได้ ตรงจุดสูงสุดของทุกรอบ และเข้าได้ต่ำสุดของทุกรอบ แต่ละปีคุณจะมีกำไรมากว่า 1000 %
ซึ่งจากสถิติ ยังไม่มีใครในโลกทำได้ --คนที่ทำได้ดีที่สุดในโลกคือ Warren Buffet ที่ถือยาวมากๆ(แทบไม่เคยขาย) ส่วนพวกกองทุนที่วิ่งเข้าออก กว่า 80% "แพ้ตลาด--ขาดทุนเละ" ..แต่ไม่แน่นะ คุณอาจเป็นมนุษย์ที่โชคดี ที่พระเจ้าสร้างให้คุณ เป็น"เทพ"แห่งหุ้นก็ได้ ...ก็ลองดูละกัน......"เทพ แห่งหุ้น .. หุ หุ หุ..."...
