‘ทำไมเงินดอลลาร์ จะไม่เป็นแบงค์กงเต๊ก !!’

 ‘ทำไมเงินดอลลาร์ จะไม่เป็นแบงค์กงเต๊ก !!’

อเมริกา ค้าขายขาดทุน หนี้ก็เกินรายได้ตลอด Reserve ก็ไม่ได้เยอะ …แถมพิมพ์เงินมาจ่ายหนี้ …เฮ้ย!! แล้วทำไม ดอลลาร์ ยังไม่พังซะที ?

สิ่งที่สหรัฐฯ ทำนั้นดูแย่กว่าตุรกีด้วยซ้ำ ทั้งหนี้สาธารณะทะลุ 34 ล้านล้านดอลลาร์ ขาดดุลงบประมาณเรื้อรัง แถมพิมพ์เงินเข้าระบบ (QE) แบบบ้าคลั่งในช่วงวิกฤต

แต่ทำไมระบบดอลลาร์สหรัฐถึงไม่พังทลายแบบเงินลีราของตุรกี? คำตอบสั้นๆ 

…ใช่ครับ การเป็น "Global Reserve Currency" (เงินสำรองของโลก) คือเกราะกำบังหลัก แต่มันมีกลไกเชิงลึกและ "โครงสร้างค้ำยัน" 

ที่ลึกซึ้งกว่านั้น ซึ่งทำให้สหรัฐฯ อยู่ในสถานะที่ไม่มีใครเลียนแบบได้ สรุปออกเป็น 

4 ข้อหลักๆ ดังนี้ครับ

1. Extravagant Privilege: 

สิทธิพิเศษในการ "พิมพ์แบงก์กู้หนี้"

ตุรกี(หรือประเทศอื่นๆ เช่น ไทย) เวลาจะกู้เงินหรือนำเข้าพลังงาน ต้องกู้เป็น "ดอลลาร์" หรือ "ยูโร" ดังนั้น ถ้าค่าเงินลีราพัง หนี้ของตุรกีจะเพิ่มขึ้นเป็นทวีคูณทันที (เพราะต้องหาเงินลีรามากขึ้นไปใช้หนี้ดอลลาร์)

แต่สหรัฐฯ มีสิทธิพิเศษที่โลกเรียกว่า 

Extravagant Privilege:

 หนี้ทั้งหมดของสหรัฐฯ อยู่ในรูปสกุลเงิน "ดอลลาร์" ซึ่งเป็นเงินที่ตัวเองพิมพ์ได้เอง

 สหรัฐฯ จึง ไม่มีวันผิดนัดชำระหนี้จากการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศ (Technical Default อาจเกิดขึ้นได้จากเกมการเมืองเรื่องเพดานหนี้ แต่ไม่ใช่เพราะไม่มีเงินจ่าย)

 วันไหนหนี้ครบกำหนด สหรัฐฯ ก็แค่พิมพ์ดอลลาร์ใหม่ไปคืนดอลลาร์เก่า

2. Global Demand Sink: โลกบังคับให้ทุกคนต้องใช้ดอลลาร์

สหรัฐฯ พิมพ์เงินออกมามหาศาล แต่เงินเฟ้อไม่ได้พุ่งกระจายจนคุมไม่ได้แบบตุรกี 

เพราะดอลลาร์ที่พิมพ์ออกมาไม่ได้กระจุกอยู่แค่ในอเมริกา แต่มันถูก "ส่งออก" ไปทั่วโลก ผ่าน 2 กลไกหลัก:

 Petrodollar: สินค้าโภคภัณฑ์หลักของโลก โดยเฉพาะ "น้ำมัน" ถูกบังคับซื้อขายด้วยเงินดอลลาร์ ไม่ว่าไทยจะซื้อน้ำมันจากซาอุฯ หรือจีนจะซื้อจากแองโกลา ทุกคนต้องวิ่งไปหาเงินดอลลาร์มาใช้เทรด

 Global Debt: ธนาคารและบริษัททั่วโลกกู้ยืมเงินในรูปดอลลาร์มหาศาล ทั่วโลกจึงมีความต้องการ (Demand) เงินดอลลาร์ตลอดเวลาเพื่อเอาไปใช้หนี้ มันจึงมี "อ่างรองรับน้ำ" ขนาดใหญ่ยักษ์ที่คอยดูดซับเงินดอลลาร์ที่พิมพ์ออกมา ไม่ให้ล้นอยู่ในอเมริกาจนเกิด Hyperinflation

3. The Weaponization of Trust & Power: โครงสร้างค้ำยันที่เหนือกว่าเงินกระดาษ

มูลค่าของเงินสกุลหนึ่งไม่ได้ค้ำด้วย "ทองคำ" อีกต่อไปแล้ว แต่มันค้ำด้วย 

"ขีดความสามารถของประเทศ" ซึ่งสหรัฐฯ มีหน้าตักที่ไม่มีใครสู้ได้:

 ขุมพลังทางทหาร (Military Might): 

กองทัพที่ทรงพลังที่สุดในโลกและกองเรือที่คุมเส้นทางการค้าโลกทั้งหมด คือผู้ค้ำประกันระบบดอลลาร์ในท้ายที่สุด

 ตลาดทุนที่ลึกและมีสภาพคล่องที่สุด 

(Deepest Financial Markets): 

เม็ดเงินทั่วโลกที่ต้องการความปลอดภัย (เช่น ทุนสำรองของไทย หรือเงินออมของมหาเศรษฐีจีน) ไม่มีที่ไหนใหญ่พอจะรองรับได้นอกจาก US Treasury (พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ) ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ จึงเป็นที่ที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลกโดยปริยาย

4. นโยบายของ Fed ยังคงยึดตาม "ตำราสากล" (Orthodox)

นี่คือจุดที่ต่างจากตุรกีแบบหน้ามือเป็นหลังมือ ตอนที่สหรัฐฯ เจอเงินเฟ้อพุ่งขึ้นไป 9% ในปี 2022 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ไม่ได้ทำแบบแอร์โดอัน 

Fed ทำตามตำราเป๊ะๆ คือ "กระชากดอกเบี้ยขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง" จาก 0% ไปแตะ 5.25% - 5.50% เพื่อสยบเงินเฟ้อ

แม้การขึ้นดอกเบี้ยจะทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องจ่ายดอกเบี้ยซ้ำเติมหนี้ตัวเองอย่างมหาศาล แต่ Fed รักษา "Credibility" (ความน่าเชื่อถือ) ในการคุมเงินเฟ้อไว้เหนือสิ่งอื่นใด นักลงทุนทั่วโลกจึงยังเชื่อมั่นว่า Fed จะไม่ปล่อยให้ดอลลาร์กลายเป็น

แบงก์กงเต๊ก !!

…สรุป นี่คือ เหตุผลที่เงินดอลลาร์จะไม่เป็นแบงค์กงเต๊กในเร็ววัน แต่สิ่งที่จะเกิดก่อน คือ เงินเฟ้อระเบิด แล้ว FED จะต้องออกมาขึ้นดอกเบี้ย เพื่อทุบสินทรัพย์ทุกตัว พร้อม เจาะ Bubble ตลาดหุ้น ทำลายเงินเฟ้อ …แล้ว ตู้ม!! Set กระดาน !!! 

 …เริ่มกันใหม่ แบบนี้ไปเรื่อยๆ 

ประมาณนั้น …เรื่องเงินนี่โคตรซับซ้อน แต่ถ้าค่อยๆ แกะ จะเข้าใจ และ เรียนรู้มาปรับใช้ในการลงทุนของเราให้ถูกจังหวะที่สุดนั่นเอง

#จัดไป