6 ข้อควรรู้ ปกติทองขึ้นเวลาเกิดสงคราม แต่คราวนี้ทำไมทองลง
ปกติแล้ว "ทองคำ" จะทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ที่ราคาพุ่งขึ้นทุกครั้งที่มีเสียงปืนดังขึ้น แต่ในสถานการณ์ปัจจุบัน (มีนาคม 2026) ที่มีประเด็นความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน กลับกลายเป็นว่าราคาทองคำร่วงลงอย่างหนักจากระดับกว่า 5,200 ลงมาต่ำกว่า 4,200เหรียญ
นี่คือ 6 ข้อควรรู้ ว่าทำไมคราวนี้ "ตำราเดิม" ถึงใช้ไม่ได้ครับ
1. ดอกเบี้ยแท้จริง (Real Yield) พุ่งสูงขึ้น
ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ ไม่มีปันผลและไม่มีดอกเบี้ย ในขณะที่ตอนนี้ดอกเบี้ยพันธบัตร (Yield) พุ่งขึ้นแรงมากจนเอาชนะเงินเฟ้อได้ (Real Yield เป็นบวก) นักลงทุนจึงมองว่าการถือพันธบัตรที่ได้ดอกเบี้ย 4% ปลอดภัยและคุ้มค่ากว่าการถือทองคำเฉยๆ ครับ
2. ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น (Strong USD)
ในยามสงคราม คนไม่ได้วิ่งเข้าหาแค่ทองคำ แต่พุ่งเข้าหา "เงินดอลลาร์" ด้วย เพราะเป็นสกุลเงินที่มีสภาพคล่องสูงสุดในโลก เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ทองคำซึ่งตั้งราคาเป็นดอลลาร์จึงดูแพงขึ้นในสายตาคนถือเงินสกุลอื่น ทำให้ความต้องการซื้อลดลงและราคาย่อตัวลงครับ
3. ปรากฏการณ์ "ขายทองเพื่อชดเชยส่วนต่าง" (Liquidity Crunch)
เวลาสงครามรุนแรง ตลาดหุ้นมักจะดิ่งลงหนัก นักลงทุนรายใหญ่ที่โดน Margin Call (เรียกหลักประกันเพิ่ม) ในตลาดหุ้น มักจะเลือกขายทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ซื้อง่ายขายคล่องที่สุด เพื่อเอาเงินสดไปเติมพอร์ตหุ้นครับ "ทองคำจึงถูกขายเพราะมันขายได้ราคา ไม่ใช่เพราะมันหมดความน่าสนใจ"
4. ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากน้ำมัน (Energy-Driven Inflation)
สงครามในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ซึ่งจะไปกระตุ้นเงินเฟ้อให้ค้างฟ้านานกว่าเดิม ผลที่ตามมาคือ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลาง (Fed) จะ ไม่ลดดอกเบี้ย หรืออาจจะ ขึ้นดอกเบี้ยต่อ เพื่อสู้เงินเฟ้อ แรงกดดันจากดอกเบี้ยขาขึ้นนี้จึงกดราคาทองไว้ครับ
5. การขายทำกำไรหลังจากพุ่งแรง (Profit Taking)
ก่อนเกิดสงครามรอบนี้ ราคาทองคำได้พุ่งทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (All-time High) มาก่อนแล้ว เมื่อข่าวสงครามออกมาจริงๆ นักลงทุนหลายกลุ่มมองว่าเป็นจังหวะ "Sell on Fact" หรือขายทำกำไรเมื่อข่าวออก เพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดรอกลับมาซื้อใหม่เมื่อราคาปรับฐานครับ
6. การปรับสมดุลของธนาคารกลาง (Central Bank Shift)
แม้ธนาคารกลางหลายแห่งจะสะสมทองคำเพิ่มขึ้นในระยะยาว แต่ในระยะสั้น บางประเทศที่มีปัญหาเศรษฐกิจหรือต้องใช้เงินด่วนเพื่อพยุงค่าเงินหรือทำสงคราม อาจมีการระบายทองคำสำรองออกมาเพื่อแลกเป็นสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศ ทำให้มี Supply เติมเข้ามาในตลาดครับ
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น