วันศุกร์ที่ 27 พฤษภาคม พ.ศ. 2554
แต่งงบ ตบหุ้น ลุ้นมั่ว ..มาดูกัน มันส์ๆ !!
คลิ๊ก คลิ๊ก !! ...จ๊าก ว๊าก.. ในที่สุดก็ลืมไปเข้าห้องน้ำ -- ทำไงได้ล่ะ หากคลาดสายตา อาจเปลี่ยนหุ้นเด็ด ให้กลายเป็น "หุ้นเด็ด วิญญาณแทน...หุ หุ"
เอาล่ะเข้าประเด็นเลย ...คุณรู้ไหมว่า การดูพื้นฐานหุ้น ถ้าถาม Warren Buffett ว่าตัวไหนสำคัญที่สุด ... "ไม่เคยถามอ่ะนะ ..แต่เดาเลยว่า ROE (Return On Equity) ... ทำไม!! นี่แหละที่ต้องมาดูกัน
ผมว่าคนส่วนใหญ่ ไม่ค่อยชอบตัวเลข "ดีแล้วครับ" เพราะวันนี้เราจะเอาตัวเลขมามองในมุมที่ไม่ใช่ตัวเลข ... จริงๆแล้ว Buffett ชอบหุ้นที่มี ROE สูงอย่างต่อเนื่อง -- ซึ่งจริงๆแล้วทำได้ยากมาก เพราะ ROE มันเกิดจากการเอา Net Profit / Equity ..ซึ่งหมายความว่า เอากำไรมาหารด้วยส่วนของเจ้าของ ดังนั้น ยิ่ง ROE สูงก็ยิ่งดี
แต่สิ่งที่ผมอยากให้ดู ไม่ใช่การหา ROE เพราะ ใครๆก็หาได้ แต่สิ่งที่น่าสนใจคือ ความสัมพันธ์ของมันต่างหาก ... เราจะเอา ROA (Return On Asset) มาดูคู่กัน ...ก่อนอื่นผมอยากให้ทราบก่อนว่า งบการเงินหรือ Balance Sheet ประกอบไปด้วย Asset = Liability + Owner Equity (คือ Asset ทั้งหมดของกิจการจะเท่ากับ ส่วนของเจ้าของ รวมกับหนี้) ---ดังนั้น ROE จะเท่ากับ ROA หากบริษัทไม่มีหนี้
ลองดูตัวอย่าง หุ้น CFRESH -- หุ้นตัวนี้ ROE กับ ROA เกือบเท่ากัน ..นั่นก็เพราะ มันแทบไม่มีหนี้เลย ..."มันมี Trick ของ Wall Street คือ ถ้าต้องการทำให้ ROE สูงๆ เพื่อที่จะได้ตบตานักลงทุนว่าแจ๋ว ..ก็ง่ายๆ เพิ่มหนี้เข้าไป ...พอเพิ่มนี้ไป ROE ก็เพิ่มง่ายๆ เพราะ ROE มันคำนวณจาก ROA(Net Income/Assets) * Leverage (Assets/Equity) ...ดังนั้น ที่เขาพูดกันว่า เพิ่ม Leverage ก็คือ สร้างหนี้นั่นเอง..ง่ายๆ --- คือ พอสร้างหนี้ ก็อาจไปซื้อเครื่องจักรเพิ่ม เพิ่มโรงงาน ถ้าขายได้ ก็จะทำให้ Net Income เพิ่ม .. "ดังนั้น การจะกระตุ้นยอดขายระยะสั้น ไม่ใช่เรื่องยาก ก็สร้างหนี้เข้าไป"
จุดนี้ถ้าดูให้ดี การเพิ่ม ROE แต่ ROA ลดลงเรื่อยๆ นั่นหมายความว่า ผลตอบแทนใน Asset มันลดลง ซึ่งอาจหมายถึง ลงทุนเพิ่ม เครื่องจักร หรือ โรงงานใหม่ แต่อาจขายของไม่ได้ หรือ ได้น้อย ..นี่แหละปัญหาของเศรษฐกิจขาขึ้น คือ กิจการต้องขยาย แต่มันจะขยายได้ถึงจุดนึงเท่านั้น พอเลยไป อาจเกินความต้องการของตลาด ในที่สุดก็กลับมากระทบ Net Income ได้ในที่สุด
ดังนั้น วิธีที่ดี คือ การมองดู ผลประกอบการแบบต่อเนื่อง ไม่ใช่ดูปีเดียวแล้วจะมาตัดสิน "มันผิดเอาง่ายๆ เพราะ อย่างที่พูดๆมา ก็คือ งบมันแต่งได้หมด ..แต่สิ่งที่แต่งยากคือ ความต่อเนื่อง"
ลองดูอีกตัว Thai Carbon Black นี่ก็ ROE กับ ROA เกือบเท่ากัน.. แสดงว่ากิจการแทบไม่กู้เลย .... ถามว่าผมยกหุ้นสองตัวนี้มาทำไม -- ก็อยากจะชี้ว่า หากเศรษฐกิจเข้าขาขึ้น กิจการเหล่านี้สามารถสร้าง ROE ให้ก้าวกระโดด ได้ไม่ยากเลย เช่น สร้างหนี้ ..ดังนั้น ที่สำคัญที่สุดคือ ความจริงใจของผู้บริหาร เราอาจจะดูอัตราการปันผล ยิ่งปันเยอะยิ่งดี ..แต่ในเศรษฐกิจขาขึ้น ก็มีข้อยกเว้นอยู่บ้างคือ ถ้าเขาไม่เอาเงินมาจ่ายปันผล เขาก็ควรเอาเงินไปลงทุนเพิ่ม ....
จากนั้นข้อสังเกตต่อไปคือ กิจการที่ลงทุนเพิ่มในขาขึ้น เช่น การซื้อกิจการอื่น การขยายโรงงาน จะส่งผลให้งบการเงิน และอัตราส่วนต่างๆทางงบ ดูดี มันก็จะส่งผลให้นักวิเคราะห์ เขามองว่า หุ้นถูกลง ..ซึ่งจริงๆไม่ใช่ มันเกิดจากการโตของยอดขาย และ ต้นทุนที่สูงขึ้น ...จุดนี้ต้องระวัง เพราะถ้าเข้าช่วงนี้ เราจะเริ่มมองว่า อุตสาหกรรมนั้นๆ เริ่มมีกลิ่นของความ Bubble โชยมาแล้ว
อย่างบ้านเรา ปิโตรปลายน้ำพวก PTL , AJ , IVL เขานำ Cycle ไปก่อน ..ซึ่งตอนนี้ตามมาด้วย ปิโตรต้นน้ำอย่าง PTT Group ... และ จากนั้น ก็จะตามมาด้วยกิจการที่แข็งแกร่งไม่มีหนี้ อย่างสองตัวที่ผมยกให้ดู ค่อยๆ ตาม Cycle ไป ... คือ ประเด็นที่ผมอยากจะชี้คือ การลงทุนไม่ใช่มองแค่ผิวๆ เพราะเราจะเป็นแมลงเม่าเอาง่ายๆ ...ดังนั้น จำเป็นที่เราจะต้องมองลึกเข้าไปถึง เทคนิค หรือ วิธีการต่าง ไม่ว่าจะเป็นการแต่งงบ การปั่นกำไร การสร้าง ROE
เวลานี้การหาหุ้นดีๆ เริ่มยากขึ้นเรื่อยๆ ..บทความนี้ ผมอยากให้สังเกตเพิ่มตรง
หนึ่ง หนี้ของกิจการ (น้อยๆน่ะดี)
สอง เจ้าของ ยังถือหุ้นเยอะอยู่
สาม อยู่ใน Cycle ที่กำลังจะมา
สี่ Flow ของหนี้ Flow ของปันผล Flow ของ ROA , ROE และ กำไร
...ก็ดูกันไป!!
สมัครสมาชิก:
ส่งความคิดเห็น (Atom)
บทความที่ได้รับความนิยมสัปดาห์ที่ผ่านมา
-
จาก หนังสือพิมพ์ ไทยรัฐ หน้า 20 - วันอาทิตย์ที่ 20 มกราคม พ.ศ. 2556 : Link ที่ Thairath Online http://www.thairath.co.th/content/life/321...
-
"ใครว่าเป็นนักธุรกิจยาก ..หากเทียบนักกีฬา เกมธุรกิจเล่นง่ายกว่าเยอะ -- เล่นแล้วรวยอีก!!" ..คิดดูนะ ถ้าเราเล่นกีฬาอะไรก็ต...
-
หลายคนสงสัยว่า ตลาดหุ้นผันผวนสุดๆ ทำไมนักลงทุนระยะยาวถึงแทบไม่เคยดูราคาหุ้นขึ้นลงรายวันเลย ? "บ้าหรือ เงินแกว่งขึ้นลงเป็น แสน เป...
-
‘หุ้นไทย’ ไม่มีอนาคตแล้วจริงหรือ ? 1. ’ขาขึ้นรอบใหม่ มักเริ่มเวลาที่ทุกคนสิ้นหวัง’ …ก็ไม่แปลกที่คนส่วนใหญ่ไม่ค่อยได้ซื้อหุ้นต้นรอบ 2. ’ไทยม...
-
7 ข้อ หุ้นก่อนดี มันซ่อนอยู่ตรงไหนกัน ? ซื้อหุ้นก่อนดี คือ ซื้อตอนที่มันยังไม่ดี พอมันดีเราก็รวยแล้ว 1. ‘เป็นหุ้นที่อยู่ในจุดที่โตได้‘ …จุ...
-
เข้าใจกลไกเศรษฐกิจที่ซับซ้อน แบบง่ายๆ ใน 6 ข้อ 1. ‘เงินเฟ้อ คือ ศัตรูที่ร้ายกาจที่สุดในระบบทุนนิยม‘ …เงินเฟ้อแปลว่า เงินที่เราหาได้เก็บสะส...
-
6 กลโกง ในตลาดหุ้นที่ใช้หลอกคนมีความรู้แบบง่ายๆ เวลาเสียเงินเองนี่ก็ว่าหนักแล้ว …แต่ถ้าโดนหลอกนี่มักจะหนักกว่า ’เพราะ ความโลภ + เชื่อใจ’ ใ...
-
Real Estate Agent ในเมืองไทยคงไม่ค่อยมีคนรู้จัก เพราะส่วนใหญ่ ซื้อขาย ไม่ค่อยผ่าน Agent แต่ในต่างประเทศ Real estate Agent เปิดกันยิ่งกว่า 7-...
-
7 เรื่องเงิน ที่เปลี่ยนแปลง ตามโลกยุคใหม่ 1. ’เงินใช้แก้ปัญหาได้ง่ายและถูกที่สุด’ …ปัญหาต่างๆ จะง่ายขึ้น ถ้าใช้เงินแก้ (พูดโคตรแรง!!) 2. ‘...
-
ถ้าใครรู้จัก ดร.นิเวศน์ จะรู้ว่า เขาคือ Value Investor "พันล้าน"..โดยหลัก Value Investor จะซื้อหุ้นเมื่อ "ถูก" แล้วก็จะข...
ย้อนรอย SET จัดทำเพื่อย้ำเตือนของคำพูดที่ว่า "History Repeat itself!!"
- ภาพใหญ่หุ้นไทย ปี 1987 - 2009
- ย้อนรอย SET ปี 1987 - 1990(จาก Black Monday ไปแตะ 1,000 จุด)
- ย้อนรอย SET ปี 1991 - 1993 ( 3 ปีสู่ยอดดอย )
- ย้อนรอย SET ปี 1994 - 1996 ( 3 ปี แห่งการ "เผาหลอก" )
- ย้อนรอย SET ปี 1997 - 1999 ( 3 ปี "เผาจริง"แตะ Bottom แล้วเด้งขึ้น )
- ย้อนรอย SET ปี 2000 - 2008 ( 9 ปี แห่งการ "พายเรื่อในอ่าง" )
- ย้อนรอย SET ปี 2009 (Do you Remenber?)
"จัดให้" บทความที่ได้รับความนิยมใน Blog แห่งนี้ครับ
-
จาก หนังสือพิมพ์ ไทยรัฐ หน้า 20 - วันอาทิตย์ที่ 20 มกราคม พ.ศ. 2556 : Link ที่ Thairath Online http://www.thairath.co.th/content/life/321...
-
10 เรื่องที่ต้อง "รู้งี้" ก่อนจบปริญญา ... 1. "ใบปริญญามีวันหมดอายุ" ..หลายคนคิดว่า ใบปริญญาไม่มีวันหมดอายุ พอเรียนจ...
-
ในตลาดจริงๆ มีหุ้นอีกมากมายที่เรามองข้าม ..หลายคนก็กลัวว่าซื้อแล้วหุ้นจะไม่ขึ้น แต่ลองมองอีกมุมนึงว่า ถ้าหุ้นนั้นๆ ให้ปันผลในระดับ 5 -10% ต...
-
ตลาดหุ้นไทย จะไปอย่างไรต่อ!! -- เป็นคำถามที่ตอบยากมากที่สุดคำถามนึง เท่าที่ผมเจอมาตลอด..อิ อิ (จริงๆ ภาพ Chart อันนี้ ก็ตอบเกี่ยวกับ ทิศทาง...
-
'คำทำนาย ที่ว่าโลกหลังปี 2017 จะเกิด ..ธุรกิจเล็กจะใหญ่ ธุรกิจใหญ่จะเล็ก!!' ยุคนี้รายใหญ่ก็ตายได้ ..รายเล็กก็เกิดได้ ..นี่อ่านข...
-
วันนี้มาดอนเมือง ผมได้ชิมกาแฟมวลชน จุดเริ่มของ All Cafe ของ 7-11..วันนี้เกมค่าปลีกแข่งดุ เนื่องจากค่าเช่าแพงขึ้นตามราคา Asset ที่พุ่งกร...
-
เราค้างเรื่องของ "จิตอิสระ" กับ "จิตทาส" เอาไว้ว่า มันแบ่งระหว่าง คนที่จิตเป็นทาส ย่อมเป็นทาสตลอดไป ไม่ว่าระหว่างทางใน...
-
Luxury คือ เงินเฟ้อ!! เศรษฐกิจไม่ดี ทำไม ของแพงขึ้น ค่าครองชีพสูงขึ้น ..คนธรรมดาทำไมอยู่ยากขึ้นทุกวันล่ะ ? ก็เพราะ เราไม่รู้ว่า 'ความห...
-
วันนี้ฟังรายการ "คุยกับ อาจารย์ วีระ ธีรภัทร ช่อง FM 96.5" ...ไปสะกิดกับคำถามนึง คือ มีพี่ผู้หญิงท่านนึงเขาโทรเข้ามาแล้วระบายให้...
-
(อันนี้ยกขึ้นมาให้ดูเล่นๆนะครับ ..ไม่ได้จะบอกว่ามันดีหรือไม่ เพียงแต่ มาดูกัน "แปลกดี") ประเด็นแรก ผมชอบหุ้นปันผล แต่ตัวนี้ถ้ามอง...
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น